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創下6年新高的金價處在十字路口

文章來源:中國黃金網撰寫時間:2019-09-25作者:北京金陽礦業首席分析師 蔣舒


  全球經貿摩擦升級與全球央行降息潮交織,國際金價在第三季度創下6年來新高。推動黃金上漲因素欲卷土重來,第四季度金價是否有望沖刺每盎司1600美元,中美經貿談判、美聯儲年內降息節奏將是至關重要影響因素。

 

  第三季度的國際金價大體就是一個持續上揚的過程,在這上揚的過程中金價回調的時間和力度都非常小,這在以往的金價波動模式中是不多見的。在今年第三季度,之所以國際金價可以幾乎不回撤地一口氣創下6年來的新高,主要受到了全球經貿摩擦不斷升級和以美聯儲為代表的全球央行降息潮的刺激。

  從去年開始,全球金融市場就開始憂心忡忡地預測美國經濟周期乃至全球經濟周期向下的拐點何時到來。如果沒有全球經貿摩擦的升級,那么這種擔憂要發展成為經濟衰退預期或許需要相當一段時間。但是進入今年第二季度,愈演愈烈的全球經貿摩擦強烈地刺激這全球金融市場敏感的神經,使得市場上對于美國經濟和全球經濟衰退的擔憂迅速升級為衰退預期。因為在全球經貿摩擦升級的負面沖擊下,包括美國和歐元區在內的不少經濟指標都急劇惡化,原本似乎還屬于將來的美國經濟衰退前景因為全球經貿摩擦的升級有可能立刻變成當下的現實。以美聯儲為代表的全球央行紛紛降息,也正是為了驅散因為全球經貿摩擦升級引發的經濟衰退預期而作的對沖舉措。因此,對于金價的驅動因素而言,全球央行降息潮是果,全球經濟衰退預期是因。

  進入第四季度,顯然第三季度驅動金價上漲的因素依然存在,但是相比于第三季度這些因素本身卻存在著更多的變數。就美聯儲貨幣政策而言,剛剛過去的9月美聯儲議息會議雖然如期降息25個基點,但是美聯儲卻沒有給出進一步降息的暗示,相反坦承目前宏觀經濟預測因為貿易的不確定性而變得十分困難,這給市場預期美國貨幣政策平添了變數。以全球經貿摩擦而言,第三季度末期全球經貿摩擦沒有繼續升級而是出現了局部性的緩和,這又加劇了市場對于金價趨勢的分歧。

  因此,第四季度的金價處在十字路口:如果第四季度美聯儲貨幣政策比市場預期的鷹派且全球經貿摩擦出現重大緩和,那么金價將面臨著較大幅度的回調;如果第四季度全球經貿摩擦繼續升級,那么美聯儲將不得不繼續降息,那么金價將重現第三季度那樣的飆升態勢。

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